Decisión de la Reserva Federal sobre tipos de interés

Ante la previsión generalizada de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés al término de su reunión de política monetaria de dos días, celebrada el miércoles, los observadores del mercado se centran en cuántos recortes de tipos anunciará para el resto de 2024.

El gráfico de puntos actualizado apuntará probablemente a dos recortes de 25 puntos básicos este año, frente a los tres de marzo.

Los datos de empleo del viernes, que mostraron que tanto el empleo como el crecimiento salarial se aceleraron en mayo, aunque la tasa de desempleo aumentó, hicieron que los mercados redujeran las expectativas de recortes de tipos este año, y ahora se espera que el primer recorte de tipos se produzca en septiembre.

Los recientes comentarios de los responsables de la Reserva Federal indican que no tienen prisa por recortar los tipos, ya que la inflación sigue siendo persistente y las perspectivas de crecimiento se mantienen sólidas.

La inflación se ha enfriado tras las agresivas subidas de tipos iniciadas en 2022, pero aún no ha caído hasta su objetivo del 2%.

Datos de inflación estadounidenses de mayo

Las cifras de inflación de mayo se publicarán unas horas antes del comunicado de la Reserva Federal del miércoles. Nuevos indicios de relajación de la inflación podrían reforzar las expectativas de recortes de tipos, sobre todo teniendo en cuenta los signos de debilidad económica.

Wall Street, impulsado por el enfriamiento de la inflación, estará muy atento. Los operadores siguen apostando por una cierta relajación monetaria este año, e incluso albergan algunas escasas esperanzas de un recorte en julio.

Un mal dato de inflación podría asustar a los inversores y reavivar los temores de recesión que han permanecido latentes durante meses.

Sin duda, los datos podrían disparar los mercados antes de la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente de la Fed, Jerome Powell.

Wall Street

Wall Street seguirá de cerca los datos de inflación del miércoles y la reunión de la Reserva Federal en busca de pistas sobre si las esperanzas de un aterrizaje suave que llevaron a las acciones a máximos históricos siguen estando justificadas.

El repunte de este año ha hecho subir al S&P 500 más de un 12% en lo que va de año, gracias a las expectativas de que la Reserva Federal pueda enfriar la inflación sin perjudicar el crecimiento. Sin embargo, los últimos datos económicos han enviado señales contradictorias: El informe de empleo del viernes fue mucho más fuerte de lo esperado, mientras que los informes anteriores mostraron una desaceleración en el sector manufacturero y una tasa de crecimiento correspondiente al primer trimestre revisada a la baja.

Datos económicos clave del Reino Unido

Los participantes en el mercado seguirán de cerca el último informe sobre el empleo en el Reino Unido, que se publicará el martes, para tratar de calibrar si las presiones salariales se están relajando lo suficientemente rápido como para hacer prever a corto plazo un recorte de los tipos de interés del Banco de Inglaterra.

Los ingresos semanales medios, excluidas las primas, aumentaron un 6% anual en los tres meses anteriores a marzo, y el aumento del 9.8% del salario mínimo británico en abril podría elevar esa tasa de crecimiento.

Hasta hace poco, los economistas esperaban un recorte de los tipos en junio, pero las persistentes presiones inflacionistas hacen que los mercados no prevean una subida hasta noviembre.

Mientras tanto, se espera que los datos del PIB de abril, que se publicarán el miércoles, muestren que el crecimiento se ha suavizado tras una fuerte expansión del 0.6% en el primer trimestre.

Por otra parte, el partido laborista de la oposición presentará su programa de cara a las elecciones del 4 de julio. Aunque los sondeos sugieren que los laboristas derrotarán a los conservadores del Primer Ministro Rishi Sunak, algunos líderes empresariales dudan de que los laboristas puedan revertir la tendencia del débil crecimiento británico.

Reunión Banco de Japón

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ya ha insinuado algún tipo de reducción del programa de relajación cuantitativa del banco cuando el BOJ concluya su reunión de dos días el viernes.

El jueves dijo que sería apropiado reducir las todavía masivas compras de bonos a medida que el BOJ abandona décadas de estímulo, subrayando que los responsables políticos se moverán «con cautela» en las subidas de tipos después de haber realizado en marzo su primera subida desde 2007.

Mizuho Securities considera muy probable un recorte de 1 billón de yenes (6,400 millones de dólares) en las compras mensuales, hasta aproximadamente 5 billones de yenes al mes, que podría ser suavizado por los mercados de renta fija.

La cuestión de si esto apoyará al maltrecho yen es un asunto aparte, ya que al Banco de Japón y al Gobierno les preocupa que una moneda débil pueda hacer descarrilar un ciclo esperado de inflación suave y aumentos salariales constantes.

Redacción: Invertix